原标题：“稳健”与“新潮”新东方与好未来的投资战略

　　受整体市场环境影响，新东方与好未来2019年教育投资都趋于收紧。不过新东方2019年投资数量虽然少于2018年的14家，但相较于2016年的7家、2017年的11家不算太少；好未来收紧意味则显得更为浓厚，其2016年、2017年、2018年投资企业数分别为27家、14家、19家，2019年为最近五年投资企业数量最少的一年。出于避险考虑，新东方、好未来投资轮次都出现明显后移现象。

　　从新东方、好未来以往的投资风格来看，“稳健”与“新潮”好像一直是两个教育巨头的标签。根据投中教育对2012年—2019年新东方、好未来投资企业数量的整理，好未来投资企业数量119家，大于新东方的70家，2014年和2016年两家企业投资数量差距甚至在4倍以上，好未来显得比新东方更为“激进”。从投资企业风格来看，新东方和好未来虽然都以投资教育为主，但好未来在电商、企业服务等领域的投资更多，更乐于尝试新领域。

　　2019年两大巨头投资企业数量下降、投资轮次后移的情况下，双方投资战略风格更为凸显。2019年的新东方，开始了从品牌到投资的战线收缩。俞敏洪曾对媒体表示，新东方投资是要建立一片中国教育的森林，以新东方为首，把产业链、生态链结合起来。俞敏洪归纳新东方的投资战略，主要为形成教育产业链互补、更好服务新东方的地面教育两条。

　　俞敏洪在2020年新东方新春联欢会上曾明确表示，新东方2019年以地面教育为核心，辅以在线教育推进。因此，新东方2019年的投资一方面为以地面教育为主的互联网介入，通过互联网技术弥补新东方自身内容、产品上的不足，如晓羊教育可以SaaS系统搭建校园信息生态、东方优播通过互联网技术实现下沉；另一方面，通过投资建构新东方的产业链，行业投资人士潘小伟表示，“新东方以语培起家，在素质教育方面并不擅长，通过对豌豆思维、西瓜创客的投资可以试水相关领域、抢占赛道。”

　　新东方在“稳健”的道路上越走越远，好未来虽然在2019年收紧了投资步伐，但投资类型依旧“新潮”。如河小象以大语文为核心产品，涉及书法、美术等，如赫石少儿体能以体育培训为主营，好未来对“素质教育”的关注可见一斑。另外，对教育技术、国际教育的重视，都是好未来“新潮”的体现。值得注意的是，与2018年相比，曾对早幼教投资情有独钟的好未来在2019年未投一家早幼教企业，或与2018年11月15日学前教育新规的发布导致资产证券化变为不可能有关。

　　张邦鑫曾提到，因为教育行业比较分散，很难有产品可以覆盖全部人群。好未来曾尝试拓展业务品类到职业教育等领域，但其客户群和好未来服务的K12培优生完全不同，因为好未来不了解这些客户，无法提供相应的产品和服务。这成为刺激好未来推出对外投资战略的关键原因。此后张邦鑫确立业务与投资双轮驱动的战略，好未来投资部门前员工Maria向投中教育表示，好未来旗下两个投资主体，战略投资部和教育产业基金，一个侧重产业布局，一个侧重财务回报，好未来在投资Ready4两轮后，于2019年年初控制股权收购，便是业务和投资“双轮”协同效应的体现。

　　但无论是好未来还是新东方，都看好素质教育和教育科技两个投资方向。民生证券教育行业分析师Joe认为，“素质教育和教育科技是教育行业的大方向，都是蓝海市场。教育部从2018年2月开始对培训市场教育乱象进行专项治理，“超纲教学”、“强化应试”等问题被整顿，传统的应试教育培训发展受限，素质教育迎来发展红利。” 潘小伟则认为，“好未来、新东方侧重这两块业务，更多和其自身战略布局有关，两大巨头在相关领域较为欠缺，政策红利、资本助推不过是让他们有侧重点，但或许会引领教育投资未来的方向。”