原标题：在线教育的赛道里 下一个创业机会在哪里

　　在整个资本大环境处于“寒冬”的时期，创业者和VC的下一个机会在哪儿？如果简单归类，本文作者北极光创投合伙人林路(笔名：dowell)认为，一是机会存在于完全新兴的市场，比如2014年的在线教育，二是机会存在于已经发展到一定的阶段的市场，比如今天的电商。针对第一类机会我们需要关注的时机是否成熟；第二类我们关心的是还有什么样的商业模式。对于在线教育而言，作者认为K12在线教育到今天仍然是一个新兴的业务。

　　用Bloomberg的话“End of A Boom”来形容中国2019年上半年的创业投资情况至少在数据上是符合事实的。虽然受中美贸易战以及经济增速下降的影响，中国经济面临很大的挑战；但实际上这个只是客观的环境，更无关背弃“豪赌中国”的承诺；而是在过去几年来新的方向的迷失。经历过2017年的AR/VR，2018年的AI的所谓的风口，VC意识到下一个系统性的投资机会还远未成熟。

　　也许是互联网，移动互联网两拨大的机会宠坏了创业者和VC；未来几年应该不再存在这样的巨大的机会。下一个机会在哪里？估计是今天VC和创业者不停地问自己的问题。有没有公式，来推断下一个风口；因为如果没有系统性的大机会，我们应该去想想有没有系统性发现零碎机会的方法。这是过去半年我自己一直思考的问题。

　　“站在风口上，猪也能飞”，但风口是啥？我个人的浅见是：有一个巨大的潜在市场，然后需求即将成熟并且现有的技术基本在短期内能满足需求的时候，这就是风口。今天很多需求是明确的，比如AI去替换劳动力，企业使用更多的IT软件和服务提高效率，自动驾驶替换驾驶员；又比如越来越多的中国人有健身的意识，越来越多人购买商品的时候关注的不是质量而是生活方式；这些就是潜在的巨大市场。巨大的潜在市场一直是不缺的，因为消费会持续存在，企业提高运营效率的需求也一直存在；核心是需求是否成熟以及技术能否胜任。比如自动驾驶就是需求非常明确，只是技术问题，这类的问题相对好判断，虽然有人信L4级别的自动驾驶能在未来几年会成熟而有人不信，但本质上只需判断一个变量。最复杂的是判断需求是否成熟：即按现有的技术提供的产品是否有规模的用户埋单，同时企业有好的商业模式盈利。

　　我们可以把未来可能出现的机会简单地分成两类。一是机会存在于完全新兴的市场，比如2014年的在线教育，二是机会存在于已经发展到一定的阶段的市场，比如今天的电商。针对第一类机会我们需要关注的时机是否成熟；第二类我们关心的是还有什么样的商业模式。

　　第一类机会，我们可以想象一颗即将成熟的果树，那么问题就变成了：怎么去判断果实成熟了。这个问题再细分拆解就是什么是果实成熟的条件。养分，光照是果实成熟重要的因素，如果假设养分来自于树根的吸收，各个果实得到的基本相同，那么我们可以得出的结论是向阳的果实会先成熟。那问题就变成了：我们判断成熟的条件是啥，然后盯着向阳这面的果实来修正自己的判断就好。回到具体的方向判断，就是把一个即将成熟的潜在巨大市场，列出来导致需求成熟的重要因素以及可能的投资和创业机会，然后把所有的投资和创业机会根据成熟因素的不同按时间排序，建立一个时间轴，然后不停的修正自己的判断。

　　在2014年我们进入在线教育投资的时候，简单将在线教育分成了：职业教育、英语以及K12，驱动这些品类的因素不同，我们认为他们会依次成熟，在特定的时间，我们只盯着一个细分的赛道，使得我们有机会比别人更了解那个细分赛道。今天我们的投资重点在K12这块，我们可以将K12再细分为下图。