原标题：管中窥豹未来端倪初现 K12在线教育：高毛利与高费用

　　2019，在线教育，监管规范纷至沓来，投放大战此起彼伏。有数倍增长，有破产裁员；有盈利上市，有融资遇阻，可谓几家欢喜几家愁。

　　高获客成本依旧是行业痛点:审视学而思网校、作业帮、跟谁学、猿辅导、新东方在线、网易有道等几家头部公司招生量及费用，一窥流量、投放与获客之关联，从而可以探知各公司核心竞争力及未来发展潜力。

　　未来一段时间，手握流量、招生大幅增长的企业重兵转投教学、教研等后端服务建设；缺乏流量的企业，只能继续高成本投放获客，无暇他顾。

　　2016年1月，新东方创始人俞敏洪在创业服务器年会上说：“当我投资的项目开始烧钱时，我立刻就会制止。我告诉他们，你们根本就没有资格和腾讯、阿里攀比。他们可以在流量做大后再去找商业模式，但是创业公司不行。就算烧到了1000万流量，没有商业模式投资人就会没信心。去年的上千家初创公司倒下都是因为投资人不再投资。”

　　4年河东，4年河西。

　　2018年，新东方在线挣了接近1个亿，2019年报显示亏了4000万。不是新东方在线业务模式不行了，而是俞敏洪也开始“烧钱”了。

　　近期，多家教育公司公布财报，笔者将其中4家财务数据做了整理：

　　首先，亏损的多，除跟谁学略有盈利，其余全部亏损。为啥亏损？是没有收入？成本太高？还是费用太高？

　　不是没收入，相反，4家公司业务都在迅速扩张。

　　营收增长背后，是整个K12在线教育等待深入开发的巨大市场。

　　据教育部数据，中国K12学生有1.8亿，按在线教育10%参培率计算，潜在学员用户至少1800万。大班课单价3000元/年，平均每人报1.5门课，每人每年的消费就是4500元，在线直播大班课市场规模达800亿元。

　　作业帮CEO侯建彬去年9月在清华大学五道口金融学院分享的数据显示，中国K12线下市场“格局分散，CR10不到6%，这个行业里面最顶尖的10家公司，市场占有率加在一起不到10%。”