原标题：K12目前整体市场较为分散，但未来集中度提升可期

　　目前K12课外辅导CR4的份额不到8%，整体仍然是处于极度分散，局部割据的状态。

　　区域经济差异导致地区教育投入意愿和支付能力存在分层，造成课外辅导的渗透率差别；目前线下培训占据主流，但师资的供给与调配和招生半径导致线下培训机构承载量有限。

　　近3年K12教培行业的各类规范化政策已经产生了挤出效应，导致市场出清。由于资质、场地、师资等硬性要求，各地的小机构逐渐失去了固有的市场生存空间，再加上各类“跑路事件”，学员和口碑开始加速向品牌机构聚拢。

　　K12课外辅导未来的市场格局将由哑铃状逐渐转变成水滴状，主要是市场集中度提升的逻辑。

　　市场竞争导致品牌效应放大，行业集中度的提升导致收入增长更快，强者更强；从政策上看，监管政策导致不合规的小机构出清，而市场需求并没有减少，所以业绩在付出合规成本之后反而更好；中高考改革使得教研能力强的品牌机构更方便做标准化输出；在线教育技术使得机构可以触达的边界变宽，在线教育并没有颠覆或取代线下机构，本质是授课模式的区别，未来更多的是OMO混合服务模式。

　　地方龙头利用在线课堂和双师做省内下沉和局部区域的扩张更加存在优势。且三、四线城市目前处于量价齐飞的状态。K12课外辅导类刚需产品基本不受经济周期影响，招生渠道也更加本地化，地区龙头的增长部分来自挤压腰部机构的市场空间。