8月27日消息，粉笔(2469.HK)今日发布2026财年上半年业绩报告。2026财年上半年，粉笔收入12.48亿元，同比减少16.3%;净亏损1.84亿元，上年同期净利润2.27亿元。

　　粉笔2026财年上半年业绩概要：

　　收入12.483亿元，同比减少16.3%。

　　其中，培训服务收入10.686亿元，同比减少17.5%。主要是由于透过公务员考试提供的职位数量下降，且相关培训行业的竞争日益加剧。图书销售及其他收入1.797亿元，同比减少8.8%。主要是由于市场竞争日益加剧。

　　培训服务又可细分为四类：在线学习产品(即会员礼包和新手训练营)收入约4030万元;大班培训课程收入约2.018亿元，其中，AI刷题系统班收入4220万元，成为大班课程核心增长亮点;小班培训课程(以在线或通过线上和线下融合的模式进行)收入约8.133亿元;其他培训课程(包括专项辅导的培训课程及推广类课程)收入约1320万元。

　　收入成本7.261亿元，同比增加5.8%。其中，培训服务有关的收入成本6.001亿元，同比增加8.6%，主要是由于粉笔主动优化员工架构而向离职员工支付遣散费所致。图书销售及其他有关的收入成本1.26亿元，同比减少5.8%，主要是由于成本随图书收入同步下降。

　　毛利5.222亿元，同比减少35.2%。

　　毛利率41.8%，上年同期为54%。其中，培训服务的毛利率43.8%，上年同期为57.3%，主要是由于粉笔主动优化员工架构而向离职员工支付遣散费所致。图书销售及其他的毛利率29.9%，上年同期为32.1%，主要是由于图书销售及其他的应占收入减少，同时相关固定销售成本仍相对稳定。

　　行政开支1.993亿元，同比增加9.3%。主要是由于行政员工表现的花红。

　　销售开支3.617亿元，同比增加18.1%。主要是由于粉笔主动优化员工架构而向离职员工增加遣散费，及AI相关课程商业化的资源投入增加。

　　研发开支1.324亿元，同比增加22.8%。主要是由于AI相关课程发展的资源投入增加。

　　净亏损1.835亿元，上年同期净利润2.267亿元。

　　净亏损率14.7%，上年同期净利润率15.2%。

　　经调整净亏损1.584亿元，上年同期经调整净利润2.715亿元。

　　截至2026年6月30日，合约负债(培训服务从学员收取但尚未就此履约的预付课程费用)2.672亿元，截至2025年12月31日则为1.311亿元。主要由于相关考试的季节性影响。由于尚未提供培训服务，相应预付课程费用并无确认为收入。预期大部分合约负债将于一年内确认。

　　截至2026年6月30日，退款负债(预计不可获得的课程费用)9830万元，截至2025年12月31日则为1.376亿元。主要由于其调整业务发展战略，导致协议班不通过退款的课程费用比例降低;此外，在考试成绩公布后，其已于上半年进行大部分退款。

　　截至2026年6月30日，粉笔的现金及现金等价物4.009亿元，截至2025年12月31日则为8.691亿元。主要是2026年上半年用于投资理财产品、ETF产品及上市证券。

　　截至2026年6月30日，粉笔共有员工5963人，截至2025年12月31日则有员工7005人。2026年上半年，粉笔员工福利开支8.142亿元，上年同期为6.703亿元。

　　今年上半年，粉笔平均月活跃用户850万，上年同期为930万。

　　粉笔还提及，2026年7月1日至本中期业绩公告日期间，粉笔已出售若干透过公开市场购入的ETF产品及上市证券，并录得约833.5万美元(相当于人民币5665.4万元)的总投资亏损。截至2026年6月30日，上述交易的财务影响尚未确认。

　　展望未来，粉笔表示，招录类考试培训行业所面对的外部环境正在变得更加复杂。部分公职类招录考试的岗位供给有所减少，学员的消费决策更加审慎，行业内的参与者和产品供给则持续增加。这些变化令招生、定价及运营承受更大压力，市场竞争可能在一段时间内继续维持较高强度。随着越来越多参与者进入职业考试培训市场，竞争不可避免地加剧，但这也反映了社会对优质职业教育服务的持续需求。

　　粉笔表示： “我们不会单纯追求短期规模，也不会以牺牲产品质量换取增长。面对更加困难的经营环境，我们将把有限的资源投入到最重要的产品和服务中，进一步优化组织架构、成本费用及日常运营，提高决策和执行效率。在在线业务方面，我们将持续改善产品体验及用户活跃度;在线下及小班培训方面，我们将继续发挥在线流量、优质师资和线下教学场景之间的协同效应，提升招生转化、班级运营及师资使用效率，努力为学员提供更加稳定和一致的学习体验。”

　　“未来一段时间不会轻松，但粉笔过去的发展本身就是在一次次困难和竞争中逐步实现的。我们将保持耐心和进取心，正视收入、成本及效率方面的压力，持续做好每一项产品、每一堂课及每一次服务。”