原标题：　哈佛捐赠基金的困境

　　哈佛大学网站显示，哈佛的捐赠基金是其最大的金融资产，由13000多个基金组成，2019财年捐赠基金为哈佛提供了19亿美元的资金，占哈佛这一财年总运营收入的三分之一以上。2019财年结束的时候，捐赠基金价值为409亿美元，水平与几年前保持了稳定。

　　财政吃紧，难道400亿都要吃紧了吗？当然不是。根据基金根据捐赠者规定的系列约束条件，现在支持哈佛日常运营的能力变得捉襟见肘，而因为疫情等原因，哈佛其他收入来源也非常不景气——双重夹击，令情况变糟了。

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　　当然，捐赠基金最近想来也有大幅度缩水，毕竟美国资本市场刚经历了一场大俯冲，三月份8天里4次熔断，创造了历史，令90岁高龄的股神巴菲持都瞠目结舌。

　　2008金融危机时的哈佛

　　哈佛如此，其他藤校以及更多的美国私校，情况都不会好到哪里去。所以在哈佛校长们的那封信被美媒报道后，预备留学圈的一些家长们，从哈佛财政吃紧的消息中嗅出来了“利好”！

　　他们的逻辑是，这么缺钱的情况下，哈佛等藤校想来会降低录取门槛、扩招，我们的孩子在接下来一两年申请美国名校将迎来“春天”；至于学费可能会上涨、奖学金比例下降这些因素， “也不差这点钱嘛”。

　　我只能说，这帮抱着“抄底哈佛”心态的家长，真是十足的阿Q——就快被自己的这通逻辑陶醉了。虽然这类精致的利己主义者，与那些为美国确诊人数节节攀高而幸灾乐祸的人相提并论未必恰当，却也有某种神似之处。

　　我们来看看2008-2009那一轮全球金融海啸，哈佛受到的影响，以及他们此后在招生等方面的变化。

　　那一次，哈佛捐赠基金市值从369亿美元跌至260亿，跌幅超过27%。一片哀鸿的房地产与金融市场流动性达到冰点，套现无门，哈佛的运营现金流遭遇空前危机。更惨的是，私募基金们此时都催着哈佛追加资金，这一部分的金额高达110亿美元！

　　开源节流，走出危机

　　怎么办？首先是节流：譬如，与今天类似，当时的哈佛女校长德鲁·福斯特发邮件宣布裁员275人，并暂缓招聘并实行提前退休计划（55岁以上的行政人员）。

　　这也是哈佛自1836年建校以后，最大规模的裁员行动；又如，暂缓所有的新校区与综合大楼等基建工程等……

　　其次是开源，这也是重中之重。

　　最主要的动作是成立财务管理委员会，开启美国大学史上最大规模的募捐行动，目标是7年募得65亿美金。校长亲自下场“带货”；此外，改善捐赠基金的配置结构，提高现金比例，降低较差流动性资产的配置，并减少对私募基金们后续追加投资的承诺。

　　系列措施使得哈佛慢慢走出了危机。2013年，哈佛大学捐赠基金的市值为327亿美元，就要接近金融危机前的水平了。